Política Monetaria.
Hasta el 15 de enero de 1998 la base monetaria se situó en C$2.132,2 millones lo que representa US$212,6. En lo que va del año ha habido un aumento de 4,2% en la base monetaria.
En lo que va del año 1998 (enero 15) el circulante en poder del público disminuyó 4,3% para situarse en C$1.052,7 millones. El circulante en poder de los bancos creció en el mismo periodo 19,25% para situarse en C$168,5 millones. Los depósitos de los bancos en el BCN han mostrado en lo que va del año un crecimiento de 13,2% para situarse en C$911 millones.
Los principales factores que influyeron en el aumento de la base monetaria en lo que va del año fueron depósitos del sector público no financiero en el Banco Central por C$145,2 millones, una reducción del crédito interno neto causada principalmente por la emisión neta de C$22,9 millones en CENIS y una venta neta de divisas al sector privado por C$123,8 millones.
El saldo de los depósitos a la vista se sitúa el 15 de enero en C$1.184,5 millones lo que muestra un crecimiento de 18,5% en estos depósitos en lo que va del año.
Los depósitos de ahorro y plazo tienen en lo que va del año un saldo de C$2.239,2 millones lo que suma un crecimiento de 4,5% en el mismo periodo.
Los depósitos en moneda suman hasta el 15 de enero de 1998 C$6.535,8 millones lo que significa un crecimiento de 3% en lo que va del año.
| Indicadores Monetarios Saldos A Enero de cada año ( Mlls de C$) | |||||
| Meses | 1996 | 1997 | 1998 | Tasas de Crecimiento % | 97/96 | 98/97 |
| 1. Medios de Pago | 2,114.5 | 2,731.5 | 4,476.4 | 29.19 | 63.86 |
| 1.1 M.Circulante | 1,119.7 | 1,493.9 | 2,237.2 | 28.53 | 49.76 |
| Numerario | 669.6 | 853.8 | 1,052.7 | 19.87 | 23.30 |
| D. Vista | 450.1 | 640.1 | 1,184.5 | 42.24 | 85.05 |
| 1.2 Cuasidinero | 952.2 | 1,237.9 | 2,239.2 | 30.00 | 80.89 |
| 2. Dep.Sec.Pub. | 615.6 | 740.3 | 759.0 | 20.26 | 2.53 |
| 3. M. Pago Amp. | 2,730.1 | 3,472.1 | 5,235.4 | 27.18 | 50.78 |
| 4. Dep.Mon.Ext. | 2,836.3 | 4.244.3 | 6,535.8 | 49.64 | 53.99 |
| 5. Liquidez | 5,566.4 | 7,716.4 | 11,771.2 | 38.62 | 52.55 |
| Fuente: BCN | |||||
| Relaciones de Indicadores Monetarios | |||
| Conceptos | 1996 | 1997 | 1998 |
| M. Circulante. /1 | 54.97 | 54.69 | 49.98 |
| M. Circulante /2 | 42.57 | 43.03 | 42.73 |
| Cuasidinero /1 | 45.03 | 45.31 | 50.02 |
| Cuasidinero /2 | 34.88 | 35.65 | 42.77 |
| Fuente: Elaborado en base a información BCN. 1/ Medios de Pago. 2/ Medios de Pago Ampliado. | |||
Política Crediticia.
Hasta el 14 de enero de 1998 el crédito bruto del sistema financiero ha sido C$139,4 millones, esto es 27% menos que en igual periodo de 1997. Las recuperaciones del sistema financiero hasta el 14 de enero de 1998 son C$141,9 millones, esto es 16,8% menos que en igual periodo de 1997. El crédito neto del sistema financiero en lo que va del año es C$2,5 millones.
En lo que va del año el sector que ha tenido mayor crédito en términos brutos por parte del sistema financiero es el comercio con C$41 millones seguido por el sector agropecuario con C$34,7 millones y la industria con C$21,2 millones.
El crédito bruto de los bancos estatales en lo que va del año es C$38 millones. De este crédito C$14,2 millones correspondieron al sector agropecuario y C$8,1 millones al sector comercial. En el mismo periodo las recuperaciones de los bancos estatales fueron C$35,9 millones correspondiendo C$16,1 millones al sector comercial y C$8 millones al sector agropecuario.
El crédito bruto de los bancos privados en lo que va del año es C$101,4 millones de los cuales el sector comercio recibió C$32,9 millones y el sector agropecuario recibió C$20,5 millones. En el mismo periodo las recuperaciones de los bancos privados fueron C$106 millones, de los cuales C$43 millones correspondieron al sector comercial y C$14,5 al sector agropecuario.
| Crédito del Sistema Financiero 1997-1998 (En Mlls de C$) | |||||
| Enero | Crec.% | Estr. Porcentual (%) | |||
| Conceptos | 1997 | 1998 | 98/97 | 1997 | 1998 |
| ENTREGAS | 190.90 | 139.40 | -26.98 | 100.00 | 100.00 |
| Agropecuario | 30.40 | 34.70 | 14.14 | 15.92 | 24.89 |
| Industria | 51.30 | 21.20 | -58.67 | 26.87 | 15.21 |
| Comercio | 69.80 | 41.00 | -41.26 | 36.56 | 29.41 |
| Pequeña Empresa | 7.30 | 2.10 | -71.23 | 3.82 | 1.51 |
| Otros | 32.10 | 40.40 | 25.86 | 16.82 | 28.98 |
| RECUPERACION | 170.60 | 141.90 | -16.82 | 100.00 | 100.00 |
| Agropecuario | 38.90 | 22.50 | -42.16 | 22.80 | 15.86 |
| Industria | 43.60 | 19.70 | -54.82 | 25.56 | 13.88 |
| Comercio | 50.70 | 59.10 | 16.57 | 29.72 | 41.65 |
| Pequeña Empresa | 8.10 | 2.10 | -74.07 | 4.75 | 1.48 |
| Otros | 29.30 | 38.50 | 31.40 | 17.17 | 27.13 |
| CREDITO NETO | 20.30 | -2.50 | -112.32 | ||
| Agropecuario | -8.50 | 12.20 | |||
| Industria | 7.70 | 1.50 | |||
| Comercio | 19.10 | -18.10 | |||
| Pequeña Empresa | -0.80 | 0.00 | |||
| Otros | 2.80 | 1.90 | |||
| Fuente: BCN. | |||||
Reservas Internacionales.
El saldo de las Reservas Internacionales Brutas hasta el 15 de enero de 1998 es US$357,6 millones equivalentes a 3 meses de importaciones (importaciones CIF de 1997). Este saldo es inferior en US$29,5 millones al del 31 de diciembre de 1997. Al igual que las Reservas Internacionales Brutas, los Fondos de Trabajo tuvieron un descenso de US$29,5 millones.
Las RINAS o Reservas Internacionales Netas Ajustadas (que incluyen las Reservas Internacionales Netas menos el encaje en moneda extranjera, menos las colocaciones de BOMEX y las obligaciones en mora) registran en lo que va del año un saldo positivo de US$194,8 millones, esto es una disminución de US$24,9 millones con relación al 31 de diciembre de 1997. La disminución en las RINAS en lo que va del año tuvo su origen en un aumento de US$18,9 millones en la mora del sector público no financiero, una compra neta de divisas por parte del público de US$8,5 millones y egresos de US$2,3 millones por parte del sector público no financiero.
Política Cambiaria.
Continuando con la política de deslizamiento, el tipo de cambio nominal oficial hasta el 17 de enero de 1998 fue 10,11 C$/US$ lo que representa una devaluación de 0,55% con respecto al promedio del mes anterior. En el mercado paralelo el precio de compra promedio hasta el 17 de enero fue 9,97 C$/US$ y el precio de venta fue de 10,1 C$/US$. La brecha cambiaria promedio entre el mercado paralelo y el oficial se sitúa en 0,83% lo cual representa un aumento con relación a la del mes pasado (0,75%). Es importante señalar que por lo general en el mes de enero la brecha cambiaria aumenta como resultado de un proceso cíclico (al igual que en este año, en 1997 la brecha cambiaria pasó de 1,07% en diciembre a 1,09% en enero).
Hasta el 15 de enero de 1998 las compras de divisas al público fueron de US$55,9 millones mientras las ventas fueron de US$58,2 millones, esto deja una venta neta de divisas por US$2,3 millones.
| Evolución: Tipo de cambio oficial nominal y real | |||
| Años | TCON C$/US$ |
TCOR C$/US$ |
Variac.% Real Marzo 1991 |
| Mar 91 | 5.00 | 5.00 | 0.00 |
| Dic 91 | 5.00 | 4.32 | -13.67 |
| Dic 92 | 5.00 | 4.02 | -19.69 |
| Dic 93 | 6.32 | 4.09 | -18.18 |
| Dic 94 | 7.08 | 4.16 | -16.86 |
| Dic 95 | 7.93 | 4.13 | -17.50 |
| Dic 96 | 8.91 | 4.18 | -16.58 |
| Dic | 10.06 | 4.3088 | -13.823 |
| 1998 | |||
| Ene | 10.11 | 4.3192 | -13.61 |
| Fuente: Elaborado en base a información oficial y propia de Fideg. -Notas: TCON= Tipo de cambio oficial nominal y TCOR= Tipo de cambio oficial real. | |||
| Tipo de Cambio Promedio del Dólar Norteamericano Promedios Anuales: Enero-Diciembre 1996/1997- Enero 1998 | ||||||||
| Años/ Meses |
Córdobas por Dólar | Variación Porcentual % | ||||||
| Paralelo | Mercado Negro |
Paralelo | Mercado Negro | |||||
| Oficial | Compra | Venta | Oficial | Compra | Venta | |||
| % Acum. 1995 | 12.06 | 11.52 | 11.52 | 10.08 | ||||
| % Acum. 1996 | 12.41 | 12.27 | 12.38 | 11.52 | ||||
| 1997 | ||||||||
| Ene | 9.00 | 9.05 | 9.15 | 9.00 | 1.01 | 1.03 | 1.01 | 0.88 |
| Feb | 9.09 | 9.16 | 9.26 | 9.06 | 1.02 | 1.12 | 1.16 | 0.65 |
| Mar | 9.19 | 9.26 | 9.38 | 9.21 | 1.01 | 1.15 | 1.30 | 1.65 |
| Abr | 9.28 | 9.36 | 9.49 | 9.23 | 1.02 | 1.10 | 1.22 | 0.25 |
| May | 9.38 | 9.44 | 9.60 | 9.34 | 1.01 | 0.80 | 1.10 | 1.15 |
| Jun | 9.47 | 9.53 | 9.65 | 9.42 | 1.00 | 0.95 | 0.60 | 0.85 |
| Jul | 9.57 | 9.57 | 9.70 | 9.52 | 1.01 | 0.40 | 0.50 | 1.10 |
| Ago | 9.66 | 9.62 | 9.78 | 9.66 | 1.02 | 0.53 | 0.77 | 1.50 |
| Sep | 9.76 | 9.69 | 9.83 | 9.75 | 1.01 | 0.73 | 0.57 | 0.95 |
| Oct | 9.86 | 9.76 | 9.89 | 9.84 | 1.02 | 0.80 | 0.64 | 0.89 |
| Noviembre | 9.96 | 9.82 | 9.97 | 9.93 | 1.01 | 0.60 | 0.82 | 0.95 |
| Diciembre | 10.06 | 9.91 | 10.07 | 10.02 | 1.03 | 0.85 | 0.92 | 0.95 |
| % Acum. 1997 | 12.87 | 10.53 | 11.14 | 12.41 | ||||
| 1998 | ||||||||
| Ene | 10.11 | 9.97 | 10.10 | 10.06 | 0.55 | 0.65 | 0.30 | 0.40 |
| Fuente: BCN. El tipo de cambio es un promedio de la compra y la venta. (*) Este tipo de cambio contiene devaluación diaria. | ||||||||
Bolsa de Valores.
El volumen negociado por la Bolsa de Valores de Nicaragua en el mes de diciembre de 1997 fue C$382,7 millones con relación al mes de noviembre (C$563,3 millones) hubo un descenso de 32% en el volumen negociado. La disminución anterior se puede explicar por el largo período de vacaciones que existe durante todo diciembre.
El volumen negociado durante todo 1997 fue C$6.592,6 millones, con respecto a 1996 (C$3.191 millones) el volumen de la Bolsa de Valores de Nicaragua creció en 106,6%, lo que se puede atribuir a la relativa estabilidad monetaria y cambiaria que beneficio al país en 1997 y al crecimiento de las emisiones de instrumentos financieros por parte del gobierno como son los CENIS.
En 1997 el mayor volumen negociado correspondió a los CENIS con un 68% del total, seguido por los Bonos de Pago por Indemnización con el 8% del volumen negociado total, los bonos de Credomatic con el 6% del volumen total negociado en 1997, los bonos de la Azucarera Lacayo Montealegre con el 5% del volumen total negociado y los CBT con el 4% del volumen total negociado.
Operaciones de Mercado Abierto.
Las operaciones de mercado abierto tuvieron en el mes de diciembre de 1997 un efecto contractivo por C$7,1 millones. En este mes hubo colocaciones por C$100,3 millones y redenciones por C$93,2 millones. En todo el año 1997 hubo colocaciones por C$3.092,8 millones y redenciones por C$418,7 millones. Dentro de las colocaciones en el año 1997 C$737,4 millones correspondieron a la firma Lehman Brothers.
La estructura de vencimiento de CENIS en 1998 señala que la mayor parte de los vencimientos de CENIS se harán entre enero y mayo de 1998, teniendo su pico en abril de 1998 cuando se vencen cerca de C$570 millones en CENIS.
Hay que observar que desde el 8 de enero se han presentado demandas de CENIS de parte de la banca que superan los C$500 millones, señalando con ello que existe cierto nivel de exceso de liquidez en la banca pues no logra colocar todas sus captaciones, esto pudiera estar indicando que hacia el futuro se observarán reducciones en la tasa de interés.