OBSERECO, 02/01/97, SITUACIÓN ECONÓMICA: FEBRERO 1997

El Observador Económico

País/Country: Nicaragua

Publicación de la Fundación Internacional para el Desafío Económico Global (FIDEG), Managua, Nicaragua

Autor/Author: Fundación Internacional para el Desafío Económico Global (FIDEG)

Número/Number: 62

Frecuencia/Frequency: Mensual/Monthly

I. INFLACION

Como es usual después de la fuerte demanda de bienes y servicios de fin de año, los precios domésticos desaceleran su crecimiento en el mes de enero. Coincidiendo con lo previsto por FIDEG en las proyecciones del año que se presentaron en la revista pasada, en el mes de enero de 1997, el índice de precios al consumidor (IPCA) registró un descenso de 0,66% con respecto al mes anterior. La inflación anualizada (enero 1996-enero 1997) es 16,6%, dando 1,28% promedio mensual.

Durante el mes de enero del año en curso, la inflación tuvo un comportamiento similar en la mayoría de las ciudades a las que FIDEG da seguimiento, siendo los descensos más fuertes los registrados en Matagalpa con 1.31% y en Managua con 1.28%.

Cinco de los siete grupos que conforman el IPCA a nivel nacional registraron descensos, siendo los de alimentos y bienes de uso del hogar cuyos índices disminuyeron en 0,78% y 0,85% respectivamente, los que debido a su mayor ponderación en los precios al consumidor, fueron los que influyeron más en el descenso del IPCA.

Sin embargo, el índice de materiales de construcción, bienes y servicios médicos y escolares fueron los que experimentaron la reducción más fuerte con 3,49%; 1,02% y 2,05% respectivamente y sólo los bienes y servicios generales y el vestuario observaron crecimiento en sus índices en 0,81% y 0,64% respectivamente.

De manera particular llama la atención que el índice de productos y servicios escolares haya registrado descenso, ya que por lo general al inicio del ciclo escolar el aumento de la demanda incide sobre los precios. Sin embargo, de acuerdo a la información recogida en las diferentes ciudades, se observó una reducción en el cobro de la colegiatura de algunos colegios, particularmente privados y en los precios de algunos materiales escolares.

En el mes de enero, los productos del sector agropecuario fueron los que presentaron una reducción del 2,56% con respecto al mes anterior, mientras que los productos industriales y servicios aumentaron en 1,06% y 0,24% respectivamente.

En términos generales, el índice de productos importados acusó una ligera reducción 0,8%, mientras que los productos de origen nacional aumentaron en 0,30%. Los productos de la canasta básica registraron un descenso de 0,89% y el índice de los otros productos tuvieron un crecimiento de 0,06% en el último mes.

Canasta básica

En el mes de enero de 1997 el costo promedio de la canasta básica de 53 productos fue de C$ 1.586,74 (equivalentes a US$ 176,18) en la zona del Pacífico, siendo Matagalpa y Juigalpa donde el costo de ésta es superior al promedio con C$ 1.620,69 y C$ 1.622,46 respectivamente.

Consistente con lo observado en el IPCA, el costo de la canasta básica registró en enero un decrecimiento de 0,62% con relación al mes anterior, con comportamientos similares entre las ciudades, excepto en Juigalpa donde el costo de la canasta presentó un crecimiento muy moderado 0,07%.

Los alimentos, que tienen un peso considerable dentro del costo total de la canasta, presentaron una reducción de 1,30%. La ciudad de Matagalpa fue donde este grupo presentó la mayor caída con 2,08%

En el mes de enero, los granos básicos registraron un descenso de casi un 4%, mientras que las carnes y derivados lácteos fueron los que experimentaron el mayor aumento con 2,1% en cada uno de esos grupos. Las carnes aumentaron más en términos relativos en Matagalpa 10.2% y Juigalpa 2,4%.

Por su parte, los bienes de uso en el hogar y vestuario, presentaron un aumento moderado en el último mes, siendo incluso inferior al crecimiento observado en enero de 1996 en el caso de los primeros y un poco superior en el caso del vestuario.

II. POLITICA MONETARIA, FINANCIERA Y CAMBIARIA

Política Monetaria

Al finalizar el mes de enero de 1997 la base monetaria que totalizó C$ 1.331 millones (equivalentes a US$ 148 millones), experimentó una disminución de C$ 184.7 millones de córdobas (12,2%) con respecto al saldo de diciembre de 1996. Esa situación se explica principalmente a la reducción de 1,7% (C$ 166.2 millones) en el saldo de los depósitos en el BCN (encajes) y de 1,9% en el saldo de la emisión primaria de dinero.

Por su parte, los activos líquidos que a fines de enero totalizaron C$ 2.632.4 millones, experimentaron una expansión del 6% con relación al saldo del mes anterior y resultan ser superior en 24% al saldo nominal de igual mes de 1996.

Comparativamente con enero del año pasado, en 1997 el medio circulante representa una proporción mayor a la observada el año pasado con 59% y 55% de los activos líquidos totales respectivamente. Sin embargo, la relación de numerario -dinero en manos del público- redujo su participación en relación al medio circulante del 61% en enero de 1996 al 54% en enero de 1997.

En correspondencia con lo observado anteriormente, en 1997 hay una mayor proporción de dinero en depósitos a la vista (C$ 714 millones), los que crecieron en enero de manera inusual en 28,5%. Ello podría explicarse a un exceso de circulante al finalizar las fiestas navideñas. Posiblemente, esa situación también explique el movimiento cambiario observado en las primeras semanas de enero que más adelante se comentará.

El cuasidinero, que incluye los depósitos en cuentas de ahorro y a plazo, con un saldo de C$ 1.065 millones, registró un crecimiento en el mes de enero del 1,11% y aunque representa una desaceleración con respecto al crecimiento observado en diciembre pasado, fue similar al de enero de 1996.

El saldo de los medios de pago ampliados (incluyen los depósitos en moneda nacional y extranjera del Sector Público No financiero) aumentó en 3%, pasando de C$ 7.054.4 millones en diciembre de 1996 a C$ 7.264.4 millones en enero de 1997 y representando un crecimiento en términos nominales del 28,9% con relación al saldo de enero de 1996.

Los depósitos en moneda extranjera aumentaron en C$ 73 millones, para situarse en C$ 3.882 millones equivalentes a US$ 431 millones. No obstante, este crecimiento presenta una desaceleración con relación a lo observado el año pasado, ya que sólo significa un 1,9% superior al saldo de diciembre pasado, en tanto en enero de 1996 habían crecido en poco más del 5%.

El exceso de circulante observado en los primeros días de enero, dio lugar a movimientos especulativos los que se vieron reflejados en un aumento de transacciones en divisas, derivando en pérdidas de reservas del BCN.

Superada esta primera fase de carácter especulativa, en la segunda quincena del mes de enero se logró revertir la tendencia de reducción de reservas, logrando el BCN compras netas por US$ 18.9 millones en la mesa de cambios. Adicionalmente, ello se combinó con un efecto contractivo ocasionado por una inusual compra de CENIT's por C$ 167 millones y por el aumento de los depósitos del Gobierno Central en el BCN por un valor de C$ 102.1 millones.

La evolución de los indicadores monetarios de enero de 1997 comparativo con igual mes de los años anteriores se presenta en el siguiente cuadro.

El nivel promedio de encaje en moneda nacional del sistema bancario al 31 de enero de 1997 fue de 15.5%, siendo los bancos estatales los que incumplieron la norma en 0.4% mientras los privados sobrecumplieron con el 1% de su encaje requerido. Para el encaje en moneda extranjera, los bancos estatales sobrecumplieron sus requisitos en 1.1%, mientras los privados alcanzaron un sobrecumplimiento del 0.7%.

Política cambiaria

El tipo de cambio oficial con una cotización promedio en enero de C$ 9.0063 por dólar tuvo una devaluación nominal de 1,01% con relación a diciembre de 1996.

La mayor liquidez en la economía durante el mes de enero, repercutió en los mercados cambiarios, de tal manera a inicios del mes se presentó una fuerte demanda de divisas, forzando ello a que el BCN registrara ventas netas durante todo el mes por US$ 7.0 millones en la mesa de cambios.

Esta situación, además fue el resultado de movimientos especulativos ligados al proceso de la toma de posesión y expectativas de anuncios económicos por parte de las nuevas autoridades entrantes.

Durante los primeros días del mes de enero, las brechas cambiarias observaron variaciones al alza. En términos promedios durante el mes de enero la brecha cambiaria entre el mercado paralelo y el oficial se elevó de 1,07% en diciembre de 1996 a 1,08% en enero de 1997.

Por su parte, el movimiento cambiario confrontado con una inflación decreciente, resultó en una depreciación del tipo de cambio real de 2,56% en enero con relación a diciembre pasado y de 0,62% con respecto a la paridad de enero de 1996.

El tipo de cambio real en enero del año en curso, presenta una sobrevaloración del córdoba respecto al dólar del 14,4% con relación a la paridad real vigente en marzo de 1991.

Los flujos de ingreso de divisa que han acompañado la cooperación internacional con Nicaragua a lo largo de los últimos años ha permitido sucesivas revaluaciones reales del córdoba, que han servido de ancla a los precios internos. Esto ha ayudado a frenar persistentemente la velocidad de la inflación, aunque también ha contribuido al creciente déficit en cuenta corriente, lo que es uno de los puntos débiles que tiene el proceso de ajuste actual.

Política Crediticia

Durante el mes de enero 1997 los saldos de entregas de crédito al público fueron de C$ 334 millones de córdobas, de los cuales C$ 288.5 millones (86%) correspondieron a bancos privados y C$ 45.5 millones provinieron desde los bancos estatales.

Las recuperaciones del mes de enero totalizaron C$ 283.7 millones, de las cuales C$ 220 millones fueron realizadas por la banca privada (77,5%) y C$ 63.7 millones provinieron de los bancos estatales.

El flujo de crédito neto del sistema financiero hacia el sector privado fue de C$ 50.3 millones (US$ 5.6 millones), reflejando un crecimiento de casi 6% con relación a enero de 1996.

Durante el mes de enero de 1997 todas las actividades económicas sufrieron reducción tanto en las entregas brutas como en sus recuperaciones a nivel general con relación a lo observado en enero de 1996. Las mayores contracciones de entregas brutas correspondió al sector industrial y de pequeña empresa.

El crédito agropecuario que representó el 17% del total de las entregas brutas, fue canalizado en su mayor parte (76,4%) por la banca privada, observando un crecimiento nominal del 9% con relación al crédito otorgado por esa banca en 1996. El crédito agropecuario entregado por la banca estatal que fue de C$ 13.4 millones en enero de 1997, experimentó una contracción del 23,4% con relación a lo observado en igual mes del año pasado.

La banca privada, por su parte, siguió priorizando la entregas al sector comercio. En efecto, del crédito neto entregado por esta banca, el 81% correspondió al sector comercial.

Reservas Internacionales

El BCN tuvo a fines de enero de 1997 una disponibilidad de US$ 197.9 millones de dólares, equivalentes a 2 meses de importaciones. Ese nivel significa US$16 millones menos de los reportados al finalizar diciembre de 1996, pero un crecimiento de US$ 26.2 millones con relación a enero de 1996.

La reducción de las reservas observada en el mes de enero, fue suavizada principalmente por las compras de divisas en la mesa de cambios, comentado anteriormente.

Las reservas internacionales netas ajustadas -que significa descontar los compromisos del BCN con los bancos por el encaje legal, más las colocaciones de BOMEX y obligaciones en mora-, en enero de 1997 resultaron con un saldo negativo de US$ 84.3 millones, reflejando una reducción adicional de US$ 18.2 millones con relación al saldo existente el 31 de diciembre de 1996 y de US$ 12.5 millones con respecto al saldo de enero de 1996.

Lo anterior es un claro reflejo que si bien las reservas brutas registraron cierta mejoría con relación al año pasado, las RINAS continúan mostrando desalineamiento. Esto significa que en los meses siguientes es importante dar un seguimiento cuidadoso a esta variable, para no hacer más vulnerable la situación de las reservas y por ende, a los fondos de trabajo.

Operaciones de Mercado Abierto

Las operaciones de mercado abierto que constituyen una vía del BCN para controlar la liquidez de la economía, durante el mes de enero tuvieron un efecto contractivo por C$ 167.0 millones, producto de una inusual compra de parte del sector privado en la primera y última semana del mes por un monto de C$ 168.7 millones y redenciones por C$1.7 millones.

Bolsa de Valores

De acuerdo a las últimas cifras, la Bolsa de Valores de Nicaragua negoció en enero de 1997 un total de C$ 588 millones de los cuales C$ 454.0 millones fueron operaciones en moneda nacional y el resto en operaciones en dólares por un monto de US$ 14.9 millones.

La cifra de operaciones de enero del año en curso es tres veces superior a los C$ 147.2 millones reportados por la Bolsa de Valores para el mes de enero de 1995.

Por su parte, los bonos de pago por indemnización reportaron para el mes de enero de 1997 una cotización promedio de 30,23%, con un máximo de 35,05% y un mínimo de 27,00%. En enero de 1996, dichos bonos se cotizaban en promedio 21,73%, con un máximo de 25% y un mínimo de 17,19%.

III. LA REESTRUCTURACION DE LA DEUDA DE PRODUCTORES CON LA BANCA ESTATAL

Uno de los problemas que venía obstaculizando la política monetaria con repercusiones sobre la producción, se refiere al tema de la deuda que los productores acumularon en los últimos años con el BANADES. La necesidad de proceder al saneamiento de esa cartera, durante 1996 el BCN estableció la creación de la empresa COBANICSA, la que haría efectiva la recuperación de C$1.300 millones que constituye dicha cartera y cuya estructura se presenta en el siguiente cuadro.

Dado los compromisos del Gobierno y su ofrecimiento de dar solución al tema, una de las primeras medidas tomadas por el BCN en enero fue la aprobación del nuevo plan de reestructuración de adeudos. Al momento de ponerse en ejecución dicho plan, ello permitirá suspender todos los juicios que la banca estatal había iniciado contra deudores que no se habían acogido al denominado programa de COBANICSA - popularmente conocido como COBRA.

La Resolución del Consejo Directivo del BCN establece que la medida obedece a que la situación financiera de los pequeños productores es frágil y que es prioridad del nuevo Gobierno promover la capacidad de producción de los pequeños y medianos productores, por medio de un alivio en los pagos de sus deudas y del progresivo retorno de los mismos a su condición de sujetos de crédito.

Con considerar que dicho plan tiene mucha importancia para los sectores empresariales, a continuación se describe en detalle los aspectos medulares de este nuevo programa de reestructuración, el cual ha sido aprobado por el Consejo Directivo del BCN el día 23 de enero de 1997.

III.1 Normas de tratamiento general a los créditos desincorporados de los bancos estatales con montos por deudor (principal e intereses) menores o iguales a C$ 100,000 al 01.01.96

A. Proceder a reestructurar las deudas menores o iguales a C$ 100 mil que por su condición de mora fueron trasladadas al Banco Central de Nicaragua por los bancos estatales, en el marco de los programas de reestructuración de dichos bancos.

• Las condiciones de la reestructuración serán las siguientes:

  a. Elegibilidad; Saldos adeudados al 01.01.96 de hasta C$100 mil por deudor (principal más intereses corrientes)

  b. Monto a reestructurar: Principal más intereses corrientes a la fecha de anuncio del programa.

  c. Plazo de reestructuración: 7 años.

  d. Amortización: en 6 cuotas anuales, iguales, vencidas

  e. Tasa de interés: 0%

  f. Mantenimiento de valor: Para el monto reestructurado

  g. Primera cuota a pagar: 2 años después del anuncio del programa.

B. Alternativamente, los deudores que conforme a esta norma califiquen para la reestructuración de sus deudas, tendrán hasta un año de plazo para acogerse de manera voluntaria a cualquiera de los dos siguientes esquemas alternativos de pagos, los que ofrecen:

1. Un descuento del 100% de los intereses pasados, cualquiera sea su denominación, más un descuento del 50% del principal, si es que el deudor conviniera en cancelar íntegramente el saldo de la deuda luego de aplicar los referidos descuentos. Estos deudores quedarán además rehabilitados para solicitar créditos en el sistema bancario, sujeto a las evaluaciones de riesgo crediticio normales.

2. Un descuento del 100% de los intereses adeudados, si es que el deudor conviniera en hacer un pago adelantado de no menos del 25% del principal adeudado, quedando la diferencia sujeta a reestructuración bajo los términos y condiciones financieras expuestas en la parte "A" de esta normativa. Estos deudores también quedarán rehabilitados para solicitar créditos en la banca estatal, sujetos a las evaluaciones de riesgo crediticio normales.

C. En todos los casos, estos deudores podrán amortizar sus deudas con Bonos de Indemnización de la Propiedad, los que serán aceptados al 50% de su valor facial.

D. En las dos opciones de reestructuración que contempla esta normativa, se mantendrán vigentes las garantías originales o equivalentes.

E. Los deudores con saldos adeudados mayores de C$ 100 mil (principal más intereses corrientes) al 01.01.96 que estuvieren interesados en acogerse a los descuentos que otorga esta norma, podrán hacerlo siempre que cancelen íntegramente ya sea en efectivo o con bonos de indemnización hasta C$ 100 mil córdobas.

F. Los deudores que en el futuro cayeran en mora en más de una cuota, perderán los beneficios de descuento enunciados en la cláusula B.2 restituyéndose el monto adeudado al nivel que alcanzó antes de la reestructuración.

III. 2 Normas de tratamiento general a los créditos desincorporados de los bancos estatales con montos por deudor (principal e interesas) mayores de C$ 100 mil al O1.01.96

PARA PRESTAMOS QUE SE PONGAN AL DÍA

A. Cancelación total anticipada de deuda:

• Los deudores que estén al día o en mora en sus préstamos y que estuvieren dispuestos a pagar anticipadamente la totalidad de su deuda, al contado y en efectivo, recibirán el 100% de descuento sobre los intereses totales devengados (corrientes y moratorios) a la fecha de pago y descuentos sobre el principal de acuerdo a la siguiente tabla:
  * Sobre los primeros C$ 100,000 de saldo : 50%
  * Sobre el excedente de C$ 100,000 : 25%

B. Pago Parcial anticipado:

• Los deudores que pongan al día sus préstamos y que estuvieren dispuestos a pagar anticipadamente y en efectivo una parte del saldo pendiente de dicho préstamo, recibirán descuentos conforme a la siguiente tabla:

  
  

  Porcentaje de pago de deuda en efectivo	Descuento del Principal (*)	Descuento de Intereses (*)
  100%	Primeros C$ 100 mil: 50% Excedente a C$ 100 mil: 25%	100%
  80% a más	16%	75%
  60% hasta 79%	12%	50%
  40% hasta 59%	8%	30%
  20% hasta 39%	4%	10%
  (*) Aplicable sobre la parte de la deuda que paguen al contado. Fuente : BCN

  
  Una vez aplicados los descuentos y los pagos, el saldo pendiente de la deuda quedará con las mismas condiciones de plazo, tasa de interés y forma de pago que los préstamos originales.

PARA PRESTAMOS QUE NO SE PONGAN AL DIA:

A. Pago Parcial y Reestructuración:

• Aquellos deudores que no pongan al día sus préstamos, podrán acogerse a la reestructuración de acuerdo a los siguientes términos:

  
  

  Concepto	5% de pago al contado en efectivo	10% de pago al contado en efectivo	15% o más de pago al contado en efectivo
  Plazo	5 años (incluido uno de gracia)	7 años (incluido uno de gracia)	10 años (incluido uno de gracia)
  Tasa de Interés
  a) Hasta C$1.0 millón	7%	7%	7%
  b) Sobre exceso de C$1.0 millón	10%	10%	10%
  Mantenimiento de Valor	Aplicable	Aplicable	Aplicable
  Garantías	Adicional de ser encesaria	IDEM	IDEM
  Periodicidad de Pago	La originalmente pactada	IDEM	IDEM
  Fuente: BCN

  
  Además de las condiciones arriba detalladas, a los deudores que se acojan a la reestructuración y que paguen al contado y en efectivo más del 20% del monto total adeudado, se les aplicará descuentos sobre los intereses acumulados a la fecha de pago, conforme a la siguiente tabla:

B. Rehabilitación como sujeto de crédito:

• Los deudores que se acojan a cualquiera de los esquemas de pagos considerados en este numeral, podrán solicitar préstamos en el sistema bancario, sujetos a las evaluaciones de riesgo crediticio normales y a los límites individuales de créditos que los bancos establezcan.

C. Cobro Judicial:

• A los deudores que no se acogieren a la reestructuración, se les cobrará judicialmente el 100% del monto adeudado (principal más intereses), además de los gastos y costas personales y procesales del juicio.

• Similarmente, en caso de que el deudor incurriera en mora en el préstamo reestructurado o cualquier otro préstamo, se revertirá cualquier descuento otorgado en el arreglo, se considerará vencida toda la deuda restante después de aplicar los pagos efectuados y se seguirá un proceso de cobranza judicial por el saldo pendiente de principal más intereses, además de los gastos y costas personales y procesales del juicio.

• En ambos casos descritos en los párrafos anteriores, el Banco Central de Nicaragua solicitará a la Superintendencia de Bancos que estos deudores no sean considerados como sujetos de crédito en el sistema financiero.

VIGENCIA DE LA NORMA:

• Para acogerse a los beneficios de estas normas,los deudores tendrán los siguientes plazos a partir de la fecha de anuncio del programa:

SUSPENSION DE PROCESOS JUDICIALES:

• Durante los plazos señalados en el cuadro anterior, se suspenderán temporalmente los procesos judiciales en marcha por recuperación de esta catera, a fin de que los deudores afectados por dichos procesos puedan acogerse a los beneficios de arreglo extra judicial de pago que ofrecen las mismas.

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

• Los pagos recibidos de enero 1996 a la fecha de entrada en vigencia de estas normas, podrán ser aplicadas a cualquiera de los esquemas de arreglos de pago considerados en las mismas.

IV. PROPIEDAD

El tema de la propiedad ha estado sobre la agenda pública en los últimos meses. Un reciente estudio realizado por el Prof. John Strasma, consultor de la AID para el Gobierno de Nicaragua, plantea algunos puntos que FIDEG ha considerado puede ser de interés de los lectores.

Para el Prof. Strasma, el problema más agudo de la propiedad se deriva de los traspasos masivos de bienes raíces ocurridos entre los años 1979 y 1993.

Según el estudio, el problema de Nicaragua no radica en la redistribución en sí. Por el contrario, la historia indica claramente que una reforma de este tipo puede ampliar la base y facilitar el despegue económico y social de un país, como fue la reforma en Japón, Corea y Taiwan. En estos países, las reformas agrarias contribuyeron a crear condiciones para el auge económico que los mismos han experimentado desde 1949.

Un estudio reciente de FIDEG comparado con otro estudio realizado por NITLAPAN para el ciclo 1994-1995 presenta una distribución de la propiedad agraria que confirma que en Nicaragua existen las condiciones para que un despegue de la producción agraria se haga en mejores condiciones de equidad social.

De acuerdo al Prof. Strasma, el problema en Nicaragua, radica en la falta de formalización de la redistribución. Muchos de los ex-propietarios no han querido firmar su indemnización ni tampoco las escrituras a favor del Estado y no han sido cancelados sus derechos inscritos en el Registro de Propiedad.

Aparte de la redistribución arriba señalada también se han presentado invasiones y otros traspasos informales realizados en el campo y en zonas periféricas urbanas que se han dado principalmente en 1991 y 1992.

De acuerdo a las proyecciones realizadas por el autor, aproximadamente un 28% de la población vive en la incertidumbre e intranquilidad con respecto a la propiedad, debido a que la mayoría de las familias beneficiarias (cuadro 2) no han recibido títulos debidamente inscritos en el Registro Público de la Propiedad.

Existe un porcentaje mayor de compradores de lotes urbanos que fueron favorecidos por la condonación de deudas de las instituciones financieras estatales que lograron inscribir su título de propiedad. Sin embargo, para las familias más humildes, en poblaciones precarias o espontáneas, el porcentaje de títulos inexistentes o no inscritos es mucho más alto.

Adicionalmente, para un número de pobladores, aunque califican para recibir una solvencia, no la pueden recibir porque están ocupando tierra que figura como calle, área verde, o de otro uso distintos al habitacional en los planos de regulación municipal.

El estudio puntualiza que no existen datos confiables para estimar la cantidad de conflictos existentes. En 1993 el Profesor David Stanfield¹ estimó que más o menos el 40% de la población rural vivía en una propiedad con algún nivel de conflicto.

Esta cifra se acerca a lo recientemente identificado en una encuesta realizada por FIDEG que indica que del total de los hogares con acceso a tierra, sólo el 59,3% declararon disponer de escritura pública, un 17,2% aunque tenían títulos, éstos no estaban totalmente legalizados e inscritos en el Registro Público y el resto (23,5%) tenían documentos no legales, constancias de asignación o simplemente no disponían de documentos².

Por otra parte, la situación de desventaja de los sectores sociales más pobres se evidencia en que mientras del total de fincas con más de 50 mzs. el 79,4% declaró disponer de escritura pública; en el caso de los propietarios de 1 a 5 manzanas esa relación era de sólo el 56,4% y el 57,8% en el caso de las fincas entre 5 y 10 manzanas³.

El Costo de todo lo anterior es : LA INCERTIDUMBRE

En esas condiciones, como dice el Prof. Strasma, muy pocas familias se atreven a invertir en mejorar su casa o su finca. "No plantan arboles frutales, ni mucho menos construyen una casa definitiva, ni tampoco construyen silos o procesadoras".

Igualmente, como los ocupantes de lotes, casas y fincas no tienen títulos seguros, no pueden obtener crédito formal bancario en base de una garantía hipotecaria, y como no tienen título de dominio pleno, no pueden vender o arrendar sus parcelas o casas u otro sin correr el riesgo que el otro incumpla su promesa de pagar, y no haya forma de obligarlo. Todo esto incide en el ambiente inversionista.

A pesar de lo anterior, la inversión ( como formación bruta de capital) se ha estado recuperando en el país, pero muy lentamente. Nicaragua tiene que aumentar su coeficiente de inversión en más del 20% del PIB. Pero para ello, el problema de la propiedad tiene que resolverse a la mayor brevedad posible.

Los Conflictos no se limitan a los inmuebles;

El estudio del Sr. Strasma, señala que el problema de propiedad abarca una amplia gama de bienes y no sólo bienes inmuebles. Entre los reclamos registrados entre 1990 y 1996 por el Vice Ministerio de la Propiedad se incluyen cuentas bancarias, vehículos, inventarios y valores financieros. Según la Comisión Nacional de Revisión de Confiscaciones los tipos de propiedades reclamadas son:

LOS ACUERDOS DE MONTELIMAR:

Según la opinión del Prof. Strasma, gran parte del problema de la propiedad en Nicaragua ha sido, a diferencia de los casos de los países de Europa Oriental, en que nunca se definió con claridad la política a seguir con las propiedades en conflicto. Por el contrario, la ambigüedad con que se ha abordado el tema ha repercutido en incertidumbre.

La falta de una decisión clara sobre el problema de la propiedad, es lo que influyó en la conformación de un panorama turbio, donde ocupantes y dueños anteriores no han sabido claramente a qué atenerse.

De ahí que los acuerdos de Montelimar por primera vez logran determinar una decisión, la cual ha sido ratificada y cristalizada en la Ley 209 y 210 a fines de noviembre 1995, sobre la cual hay que construir para ir buscando la solución definitiva. En ella se da la solución política de que los beneficiarios aptos para una solvencia de acuerdo con las leyes 85,86 y 88 podrían quedarse y los dueños recibirían indemnización. En cambio, los casos de abusos deberían restituir o pagar la propiedad.

Como señala el profesor Strasma, "nadie consiguió todo lo que deseaba, pero en base a concesiones mutuas se llegó a un acuerdo, que ahora hace posible resolver los conflictos de propiedad".

Por tanto, es sobre la base de lo ya avanzado y que ha sido internacionalmente reconocido como legítima solución, sobre la que hay que buscar el final de estos conflictos.

De ahí que no abona a la estabilidad económica ni social posiciones extremas que quisieran poner de nuevo el reloj en el punto cero, para comenzar de nuevo.

V. PRECIOS INTERNACIONALES

Café

El precio promedio internacional del café para entrega de contado en el mes de enero de 1997 cerró en US$148.10, lo que significa un aumento de un 28.3% por encima del precio promedio de este rubro en enero de 1996.

La perspectiva actual es que dicho precio continuará subiendo en el mes de febrero alcanzando niveles por encima de los US$ 150 por quintal.

Esta situación es el reflejo de una aparente escasez de oferta mundial debido a una reducción de oferta exportable de café de Brasil, principal país exportador y posiblemente de los países de Centroamérica como consecuencia del exceso de lluvia en 1996.

La repentina subida del precio internacional, motivó la realización de una reunión en Honduras el 17 de febrero entre representantes de los países centroamericanos, Colombia, Ecuador y Venezuela. El objeto de la misma es arribar acuerdos para liberar inventarios que permita una cierta estabilización en el nivel de los precios. Las resoluciones adoptadas se discutirán posteriormente con Brasil.

Oro

El precio promedio internacional del oro durante el mes de enero que reporta un promedio de US$ 355.1 la onza troy, registró una reducción del 10,75% con respecto al precio observado en enero del año pasado. Los precios han continuado bajando debido a una débil demanda y un fuerte aumento en la disponibilidad de oro en el mercado.

Algodón

Si bien entre enero 1997 y el año 1996 se ha observado una leve baja en el precio promedio internacional del algodón, al finalizar el mes éste cerró con un promedio de US$78.27 por quintal. Sin embargo, la perspectiva es que en virtud de que el consumo superará a la producción del ciclo 96/97, el precio internacional es posible que se mantenga firme por algún tiempo.

Azúcar

El precio promedio internacional del azúcar en el mes de enero de 1997 cerró en US$ 11.80 por quintal. Para el ciclo 1996-1997 se prevé un aumento de la producción mundial, así como de una mayor acumulación de inventarios lo cual estaría indicando que el precio promedio para los próximos meses pueda ir descendiendo. Mientras el precio promedio en todo el año 1995 fue de US$ 13.47, éste se redujo en 1996 a US$12.23/quintal y es posible que el precio se estabilice para lo que resta de 1997 en torno de US$ 12/QQ.

Banano

El precio promedio internacional del banano cerró el mes de enero de 1997 con US$580.4 por tonelada métrica, presentando un incremento del 23% con respecto al precio promedio de todo el año 1996. Sin embargo, no se esperan significativos aumentos para el resto de año de 1997.

Carne

El precio promedio internacional de la carne experimentó al finalizar el mes de enero 1997 un leve incremento al alcanzar la cifra de US$ 179.6 por kilogramo, contra un precio promedio para todo el año 1996 de US$ 178.5. Sin embargo, se espera que el precio se mantenga en esos niveles para el resto de 1997 en vista que el crecimiento de la demanda de este rubro continúa siendo muy débil.

Petróleo

El precio promedio internacional del crudo en el mercado spot, cerró el mes de enero en US$ 23.23 por barril, un incremento de un 36.17% con respecto al precio promedio de enero 1996, una fuerte demanda con bajos inventarios y ciertos problemas en la oferta del crudo, son los factores que están provocando los aumentos de precios y que pueden persistir en los primeros meses del año 1997.

Maíz

El precio promedio internacional del maíz ha bajado a US$ 118.4 a finales de enero 1997, lo que representa una reducción de un 40% con respecto al precio promedio reportado para este rubro en 1996. Aumentos de volúmenes de producción de más de un 10% a nivel mundial con respecto a la oferta de 1996, está incidiendo en la brusca reducción de precios de este rubro.

Trigo

Todos los precios promedios de los diversos tipos de trigo en el mercado internacional reportan reducciones en el mes de enero de 1997. Mientras el trigo Canadiense bajó un 19% con respecto al precio promedio del año 1996, para ubicarse en US$188.7 por tonelada, también el trigo #1 y #2 bajaron en promedio un 17% durante el mes para ubicarse en niveles de US$ 175.7 y U$ 154 por tonelada métrica respectivamente. Parte de estas reducciones se han debido a las expectativas de que habrá un aumento del 8.3% en la oferta mundial durante 1997, mientras la demanda crecerá en un 3.6%.

Fertilizantes

Tanto los precios de la Urea como el DAP en el primer mes de 1997 mostraron reducciones de precios con respecto al promedio reportado en el año 1996. Mientras la urea bajó de US$ 205.5 por tonelada a US$ 188.5 por tonelada, el Dap lo hizo de US$213.2 a US$206.2 por tonelada. La caída de los precios de algunos productos básicos de consumo, con una creciente oferta de fertilizantes en 1997, son elementos que inducen a pensar que no se darán importantes crecimientos de precios de estos insumos en 1997.

VI. NOTICIAS CENTROAMERICANAS

Regional

La liberalización de las telecomunicaciones en América Latina

Hacia mediados del mes de febrero en la sede de la Organización Mundial del Comercio (OMC) 15 países de América Latina y el Caribe, firmaron el acuerdo de liberalización del mercado de las comunicaciones. Entre los países firmantes, se encuentran: Belice, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, República Dominicana, El Salvador, Ecuador, Guatemala, Jamaica, México, Perú, Trinidad y Tobago y Venezuela.

Argentina, que inicialmente participó en las negociaciones, retiró su oferta, aunque no parece que sea una posición definitiva.

Según la OMC las modalidades de la liberalización de las telecomunicaciones varía según los países. Aún cuando no se dispone de la información sobre todas las ofertas, se rumora en los medios que República Dominicana, Chile, El Salvador, Guatemala y Venezuela podrían abrir totalmente sus mercados a la inversión extranjera a partir del 1ro. de enero de 1998.

Perú, además del capítulo de las inversiones, liberalizará todos los subsectores de las telecomunicaciones.

México impuso una limitación indefinida a la inversión extranjera directa de hasta el 49% en todo lo relacionado con los servicios telefónicos, salvo la telefonía celular y comercializadores. En el campo de la telecomunicación vía satélite, México se comprometió a facilitar el acceso a las comunicaciones de larga distancia a partir de enero de 1998, pero se reserva el uso de sus satélites en los servicios de larga distancia nacional hasta el año 2002, así como los derechos exclusivos para los enlaces con Intelsat e Inmarsat.

La oferta de Bolivia plantea mantener el monopolio de ENTEL y la prohibición de las llamadas a cobro revertido por un período de 6 años. Sin embargo, los compromisos asumidos por este país en otros subsectores entrarán en vigor en el 2001.

Colombia, limitó la participación del capital extranjero en las empresas con licencia para operar en un 70% y se aseguró que los servicios de larga distancia nacional e internacional, sean prestados por la Empresa Nacional de Telecomunicaciones.

En Venezuela, las limitaciones al acceso que mantendrá son más de tipo jurídico que porcentual, ya que ese país no otorgará concesiones para operar a personas naturales o jurídicas que no estén domiciliadas en la República. Venezuela, que tampoco autorizará las llamadas internacionales a cobro revertido, levantará todas las limitaciones en los servicios de teléfono local LDN y LDI a partir de 2000, una vez finalizado el período de competencia limitada de la compañía Anónima Nacional de Teléfonos de Venezuela (CANTV).

Brasil, que poco antes de suscribir el acuerdo introdujo una excepción a la cláusula de nación más favorecida, se comprometió a acabar con los monopolios que rigen el mercado de las comunicaciones y a permitir la competencia en los servicios de transmisión por satélite. En el capítulo de inversiones extranjeras, Brasil impuso un límite de hasta el 49% en la telefonía celular y servicios vía satélite hasta julio de 1999.

Honduras

Una nueva propuesta de plan económico para 1997

Como un reconocimiento explícito de que el plan económico de la Administración Reina no ha funcionado, deben enterderse los nuevos anuncios que hizo el Gobierno a comienzos de 1997, en el que se inscribe un nuevo plan de alivio a la pobreza.

A fines de 1996, el presidente del Banco Central de Honduras señaló que el comportamiento de la economía de ese año indicaba que el país sigue presentando señales contradictorias. Mientras la economía creció en torno del 4% y el nivel de endeudamiento se redujo, por otra parte, la pobreza sigue aumentando. De acuerdo a datos oficiales, la pobreza en Honduras alcanza al 70% de su población.

Aún cuando la inflación se redujo en 4,5% con relación a 1995, siguió siendo una de las más elevadas en la región centroamericana con 25% y muy superior al 16% proyectada por el Gobierno.

El costo de vida afectó de manera particular a los sectores asalariados a través del incremento de precios de los granos básicos y por los constantes aumentos en el precio del combustible que repercute sobre otros bienes y servicios de la economía.

El Presidente de Honduras anunció un nuevo programa económico, cuya principal meta es reducir el costo de los productos de la canasta básica. De igual manera, se comprometió a eliminar la corrupción, mantener la disciplina fiscal y lograr una armonía y cooperación entre el sector privado, el Gobierno y los trabajadores.

Entre las medidas anunciadas en los primeros días de enero, resaltan la asignación de US$ 70 millones del presupuesto para estimular la producción y el mercadeo de granos básicos, la reducción de precios de unos 20 productos y servicios básicos y el aumento del salario mínimo. El plan económico anunciado también contempla la construcción de 15.000 viviendas para familias que viven en condiciones de pobreza.

El sector privado, que en un principio se opuso al incremento salarial por considerar que tendrá efectos inflacionarios, finalmente acordó un 25%, incremento que corresponde al crecimiento de los precios observado en 1996. Con esta medida, el salario mínimo se sitúa entre US$ 72 y US$ 96 al mes según la actividad económica. En el sector público, el ajuste salarial es del 11%, inferior al promedio nacional en el sector privado, porque el presupuesto no permite una mayor erogación.

La Administración Reina también solicitó la colaboración del sector privado para concertar un control voluntario de precios por un lapso de tres meses comenzando en febrero del año en curso. Durante ese período, el Gobierno se compromete a revisar la política impositiva, la devaluación del tipo de cambio, los precios de los combustibles, y otros factores que inciden en los costos de producción. Después de cumplirse esos tres meses, se volvería a revisar la política de precios y salarios.

A diferencia de lo que proyecta el Gobierno, el Consejo Hondureño de la Empresa Privada (COHEP) es menos optimista en relación a los resultados que las medidas anunciadas pueden tener sobre la economía en su conjunto. Incluso estiman que los inversionistas se mantendrán retraídos por las incertidumbres que ofrece el año electoral. Por otra parte, se cuestiona el plan anunciado por el Presidente debido a que éste no apunta a apoyar a la pequeña producción agrícola.

A pesar de los esfuerzos por recomponer la situación, el Gobierno en los últimos meses y particularmente a inicios de febrero se enfrentó a una masiva protesta, particularmente del movimiento sindical.

El Salvador

El Poder Legislativo de El Salvador aprobó el 20 de diciembre pasado la Ley del Sistema de Ahorro de Pensiones. Dicha ley entró en vigencia el 31 de diciembre de 1996. Sin embargo, el funcionamiento del nuevo sistema se implementará hasta que se consoliden tres grandes cambios en el sistema previsional actual.

Antes de poner en práctica la nueva Ley, se deberán modificar los programas de invalidez, vejez y muerte del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS) y del Instituto de Previsión del Empleado Público (INPEP). Asimismo, se tiene que poner en funcionamiento la Superintendencia del Sistema de Pensiones (SSP) y deben estar autorizadas por lo menos dos empresas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). Todas estar reformas podrían llevar un plazo de 8 meses.

No obstante, existen algunos elementos contemplados en la Ley que tienen aplicación desde el 1ro. de enero de 1997. Entre ellos están: la revalorización de pensiones en un 6% para cuotas menores de C 700 y aumentar a C 700 la cuota mínima que antes era de C 550.

La edad para jubilarse no tuvo cambios, manteniéndose 60 años para los hombres y 55 años para las mujeres; los trabajadores en general podrán retirarse una vez que hayan cumplido 30 años de servicio, sin importar su edad. Este último sufrió variaciones respecto a lo que establecía la ley anteriormente que era de 35 años de servicio.

El sistema de pensiones que se venía aplicando en el país correspondía a un servicio estatal que funcionaba a través de tres instituciones descentralizadas. Se estima que el sistema en las últimas 3 décadas apenas cubría al 20% del total de las personas trabajadoras, ubicándose en el penúltimo lugar en América Latina.

El sistema que opera actualmente es el de reparto y éste pretende ser sustituido por otro de ahorro-capitalización .

Bajo el nuevo esquema, las Administradoras de Fondos de Pensiones funcionarán como entidades especializadas en la administración de los fondos recibidos de los trabajadores, los que se ingresarán en parte, como cuentas de ahorro para los trabajadores y en otra parte, como portafolios de inversión en el mercado de valores, asegurándose un rendimiento que aumentaría el fondo de retiro de cada trabajador cotizante.

Para poder operar las Administradoras deben contar con un capital propio no menor a C 5 millones.

La Ley contempla que los trabajadores aporten una cuota equivalente al 6,75% de su salario, para el fondo de pensión. De ese monto, un 3,25% constituirá el fondo de ahorro personal del trabajador, que irá creciendo con el producto de los intereses y la capitalización, éstas asegurarán una cuota mínima de retiro. Del restante 3,5% las AFP recibirán una comisión de 1,5% y 2% para realizar inversiones en el mercado de capitales.

La ley establece que los trabajadores menores de 36 años deberán acogerse al nuevo sistema y podrán elegir la AFP con la que quieren operar sus fondos de pensión. Los hombres comprendidos entre los 36 y 55 años, y las mujeres entre los 36 y 50 años, podrán elegir entre hacer sus aportes al ISSS o al INPEP o a cualquiera de las AFP. Los cotizantes que sobrepasen los 55 años para los hombres o los 50 años en el caso de las mujeres, tendrán que permanecer asegurados en los sistemas actuales. Los cotizantes en el Instituto de Previsión de la Fuerza Armada (IPFA) no se trasladarán al nuevo sistema.

La Ley no cuenta con el respaldo de los sectores laborales, particularmente los vinculados a la administración pública por considerar que ésta viola el precepto constitucional que indica que la seguridad social constituye un servicio público de carácter obligatorio del Estado, como una de las prestaciones irrenunciables de los trabajadores, además que el aumento de las cotizaciones implicará un deterioro de los salarios.

Guatemala

Resultados del Grupo Consultivo

Dando seguimiento a lo informado en la revista pasada, el 21 y 22 de enero del año en curso, representantes de los organismos multilaterales y de Gobiernos se reunieron con la delegación de Guatemala en Bélgica. Esta última estuvo integrada por representates del Gobierno Central, empresarios y líderes políticos. La reunión tuvo como objetivo presentar a la comunidad internacional la solicitud de US$ 1.842 millones para financiar la implementación de los acuerdos de paz firmados en ciudad Guatemala el 29 de diciembre de 1996.

Las delegaciones de los distintos países del mundo y de los orgnismos asistentes a la reunión, prometieron otorgar a Guatemala cerca de US$ 1.900 millones en los próximos 4 años, con un promedio anual de US$ 475 millones. Cerca del 50% de dicho monto serán donaciones y el resto se otorgará bajo la forma de préstamos muy concesionales.

Aproximadamente US$ 1.200 millones provendrán de los organismos multilaterales (BID y BM) con US$ 800 y US$ 400 millones respectivamente. Unos US$ 520 millones provendrán de la cooperación de la Unión Europea y del gobierno de los EEUU, con US$ 260 millones cada uno aproximadamente. El resto por US$ 180 millones serán aportes de gobiernos bajo la modalidad bilateral, incluyendo algunos países europeos y asiáticos.

La favorable respuesta de la comunidad internacional ante la solicitud del Gobierno de Guatemala, no obstante se dió en el marco de algunas condiciones que deben cumplirse. Entre ellas se mancionan: llevar a cabo reformas fiscales para aumentar la captación impositiva y lograr un balance en el presupuesto público; hacer esfuerzos por eliminar la corrupción y hacer un manejo transparente y honesto de los fondos administrados por el gobierno. La comunidad donante desea asegurarse que la ayuda se destine a los fines que se solicitaron para lograr la pacificación real del país y que esa ayuda se vaya reduciendo gradualmente conforme el país aporta más recursos internos.

Por otra parte, se hizo un llamado al gobierno de Guatemala para que desarrolle una mayor y mejor capacidad para absorber los recursos externos que se comprometen para el proceso de pacificación. El Banco Mundial estima que Guatemala sólo tiene capacidad de absorber cerca de US$ 200 millones al año de manera eficiente. Eso significa la mitad de lo que recibirá el país en los próximos 4 años.

Nuevas Medidas Económicas

La evaluación de la gestión del Gobierno del Guatemala durante el año 1996, señala que uno de los principales logros fue el incremento del 23,3% de los ingresos tributarios. Tres cuartas partes de dicho incremento, obedece al ajuste de 3 puntos en la tasa del IVA y a la recaudación del impuesto de Solidaridad, Extraordinario y Temporal. Aunque también tuvo su impacto el incremento de la recaudación de impuestos a la renta (10,5%).

Al finalizar el año 1996, el Banco Central informó que la mitad del aumento de los gastos presupuestarios de funcionamiento, fue orientado al pago de la deuda pública, lográndose reducir en US$ 66 millones en 1996 con relación al ano anterior.

Asimismo, en 1996 se inició la reestructuración de la deuda interna a través de reducir su papel como inversionista, cediendo su tenencia de bonos al sector privado. La tenencia de bonos por deuda interna del Banco de Guatemala se redujo al 15,4% contra el 30,2% del ano anterior. Para la reestructurar la deuda interna se colocaron bonos en el mercado abierto, ampliados los plazos de negociación de los mismos y reducidas las tasas de interés.

La contracción monetaria dio como resultado también un superávit de Q 448.8 millones, rompiendo la tendencia deficitaria de los años anteriores. Sin embargo, la contrapartida de esa situación, fue una baja capacidad en la ejecución de la inversión, reduciéndose en 3 puntos con relación a 1995.

Por otra parte, la inversión privada también se contrajo en 1996 en 4,5% con relación al año anterior, como resultado de una desaceleración del crecimiento de la región centroamericana y el deterioro de los precios internacionales de algunos de los productos principales de exportación.

El Gobierno anunció recientemente que se prepara para crear las condiciones que permitan reducir el encaje bancario y las tasas de interés activas, mediante la aprobación del proyecto de Ley de Desconcentración de Divisas. El programa del nuevo año busca combinar el saneamiento de las finanzas con medidas orientadas a la apertura de la economía guatemalteca al mercado mundial.

Se estima que aún con los cambios de las políticas económicas anunciadas para 1997 que apuntan a estimular la inversión nacional y extranjera, facilitar la inversión de la infraestructura productiva, vender los activos del Estado y pagar con su venta la deuda interna, crear un marco legal que estimule la inversión en general (suprimir la doble tributación y suprimir la fiscalización laboral) y modernizar las entidades públicas dedicadas al comercio exterior; será difícil revertir el duro golpe que sufrió la economía guatemalteca en 1996 cuando 1.331 cerraron operaciones (114 extranjeras y 1.217 nacionales) según el Registro Mercantil. Este dato es superior en 432 empresas a lo reportado en 1995.