ESEM, 04/01/95, AJUSTE Y ACTIVIDAD PRODUCTIVA(1)

CONSIDERACIONES GENERALES

La severidad de las medidas fiscales y monetarias anunciadas por el gobierno, dentro de su programa de ajuste macroeconómico, significa una contracción del producto interno bruto (PIB) en 1995 comparable a la que experimenta el país como consecuencia de la crisis cambiaria y financiera de 1982. Empero, prevemos que el efecto es distinto al observado hace doce años, dados los cambios ocurridos en la estructura productiva del país y su grado de integración con el mercado externo.

• Para los sectores productores de mercancías, la nueva orientación de la economía al exterior y los acuerdos comerciales negociados durante los últimos años abren posibilidades para que numerosas empresas amortigüen la contracción del mercado interno con un aumento de sus exportaciones. Esta probabilidad es mucho más limitada en 1982, cuando casi tres cuartos de las últimas son petroleras.

• La apertura comercial fomentada desde mediados de la década pasada eleva el contenido importado de los productos mexicanos y también la oferta de bienes de consumo. Por ello, la devaluación del peso permite sustituir importaciones (significativamente mayores que las de 1982), si bien este efecto se limita por el cierre de compañías causado por la misma apertura. Con todo, dados los índices de capacidad ociosa existente a fines de 1994, cabe prever que dicha substitución modere la recesión que han de experimentar los fabricantes de mercancías.

• La apertura mercantil hace que muchos negocios, antes dedicados a la manufactura, consagren su actividad a la comercialización de artículos importados, incluso abandonando su labor de producción. Dada la caída que ha de sufrir el mercado interno, esperamos que el presente ajuste tenga efectos adversos en el comercio mayores que los motivados por la crisis de 1982.

• En cuanto al empleo, hay dos reflexiones que apuntan en sentido contrario. Por una parte, en las manufacturas la reducción de puestos de trabajo puede ser menor que hace doce años, tanto por las mayores oportunidades para exportar cuanto por las significativas ganancias en la productividad de la mano de obra, acumuladas desde que nos abrimos al exterior. Por otra, ramas muy generadoras de empleo, como la construcción y el comercio, ahora se ven más afectadas que entonces, lo que redunda en mayor desocupación.

Tales consideraciones se toman en cuenta para pronosticar la distribución sectorial del ajuste, en lo que se refiere a producto interno bruto y comercio exterior.

DISTRIBUCION SECTORIAL DEL AJUSTE

La contracción esperada del PIB nacional en 1995 impactará de manera diferente las diversas actividades económicas. Por cada punto porcentual de caída del PIB, el ramo más afectado es el de la construcción, seguido por el comercio; empero, se espera un ligero crecimiento en los servicios financieros e inmobiliarios y en el sector agropecuario (gráfica 8).

Sector agropecuario

No obstante los problemas estructurales, estimamos que esta actividad debe ser una de las menos afectadas.

• Por lo que se refiere a la agricultura, la devaluación mejora la conexión precios internos/externos para los productores de granos que se destinan al mercado interno, y favorece las perspectivas de vender fuera hortalizas, frutas y flores. Además, se mantienen los apoyos del Procampo y se anuncian, como parte de la política de ajuste, programas adicionales de apoyo;

• En cuanto a la ganadería, la nueva relación de precios frente al exterior permite anticipar un notable descenso de las importaciones de productos cárnicos y lácteos (distintos a la leche en polvo), con efectos indirectos favorables.

Lo anterior sustenta un crecimiento de 1.5% para 1995.

Minería

La baja que calculamos se atribuye a la ya mencionada de la construcción y actividades que la surten, como vidrio y cemento. El estrechamiento del mercado interno se compensa parcialmente con mejores perspectivas de exportación, especialmente de minerales no ferrosos y, en menor medida, de algunos no metálicos. Sin embargo, la extracción del principal producto que se coloca en el extranjero -el petróleo- opera prácticamente a plena capacidad.

Industria manufacturera

La disminución que esperamos del PIB es inferior a la prevista para la economía en su conjunto: el mayor peso de las exportaciones en las ventas totales, ligado al dinamismo estadounidense, debe remediar significativamente la debilidad del mercado doméstico. Además, como antes se señala, la devaluación abre un margen considerable para la sustitución de importaciones (gráfica 9).

• Alimentos, bebidas y tabaco. La limitación del consumo se explica, en gran medida, por la sustitución de alimentos procesados por naturales. El de refrescos y cigarros es bastante inelástico, lo que provoca una caída mayor que la del resto de los alimentos procesados. A pesar de que las importaciones de leche y bienes intermedios difícilmente han de contraerse, las de cárnicos, quesos y, en general, productos terminados, prácticamente desaparecen. Un progreso moderado de las exportaciones, ya que faltan capacidad instalada y canales de distribución apropiados. La mayor exportación de café, cerveza y mariscos congelados es por la disminución del consumo nacional.

• Textiles, prendas de vestir e industria del cuero. La previsión es de avance, por los siguientes factores. Primero: la contracción del consumo desploma las importaciones de prendas de algodón y calzado sintético provenientes del Oriente. Segundo: el tipo de cambio, el arancel de 35% sobre bienes terminados procedentes de países con los que no hay acuerdos comerciales y el acceso al mercado norteamericano negociado en el TLC, hacen que nuestra industria tenga mayor presencia aquí e incremente sus exportaciones, sobre todo de calzado de cuero y de prendas de vestir de algodón. Tercero: pueden aumentar las importaciones de bienes intermedios para maquila, tales como piezas cortadas de tela y pacas de algodón, así como fibras sintéticas, que se traducen en un adelanto superior al de las correspondientes exportaciones.

• Madera y sus productos. El consumo de bienes duraderos se achica, dado que registra una alta elasticidad-ingreso(2). La contracción obedece, asimismo, a la insuficiencia de canales de distribución fuera del país (sólo 15% de las ventas se dirigen al exterior) y a la falta de insumos nacionales competitivos. La baja de importaciones se concentra en bienes de consumo final (como muebles de madera para oficina y dormitorios), en bienes intermedios al reducirse la producción local (como maderas de coníferas y maderas trabajadas). Se mantiene crecimiento de las importaciones para maquila (madera aserrada en tablas y partes de muebles).

• Papel y sus productos, imprentas y editoriales. El valor de la producción disminuye poco debido a la inelasticidad que existe en los bienes de consumo (como servilletas, pañales y papel higiénico), al impulso de la industria de envases dada la menor importación de bienes finales y al aumento de las exportaciones por más uso de las imprentas. Lo anterior ha de traducirse en importaciones de celulosa, parcialmente resarcidas por menor importación de bienes finales como cajas de cartón corrugado,folletos y libros.

• Sustancias químicas, derivados del petróleo, caucho y plásticos. El consumo nacional aparente se abate como consecuencia de menor utilización de combustibles y retroceso de actividades manufactureras que demandan insumos químicos. Sin embargo, el PIB se reduce poco en virtud de una notable aceleración de las exportaciones, especialmente de petrolíferos, fibras y resinas, junto con importaciones bastante inferiores (gasolinas, gas, productos químicos).

• Productos de minerales no metálicos. La construcción, deprimida, afecta los niveles de consumo de cemento, cerámicos y vidrio, entre otros productos. Suben las exportaciones, pero no lo suficiente para equilibrar el resultado. En los casos de cemento y algunos cerámicos, aunque hay capacidad para exportar, es difícil hacerlo con rapidez. Asimismo, en cemento y ladrillo pueden cerrar algunas plantas obsoletas o contaminantes.

• Industrias metálicas básicas. El decrecimiento del consumo doméstico, por la construcción, afecta sobre todo a aceros no-planos, aluminio y cobre. Empero, la producción puede avanzar debido a la posibilidad cercana de vender fuera y sustituir importaciones (aceros planos y sucedáneos de los metales no ferrosos que incrementan el uso de insumos nacionales).

• Productos metálicos, maquinaria y equipo. También decrecen las ventas de los respectivos bienes de consumo (autos, línea blanca, electrónica) y de capital, por descenso de la inversión pública y privada. La reducción del PIB no es mucha porque se espera exportar más, tanto de maquila (televisores y sus partes, autopartes, receptores, transformadores, etc.) cuanto manufacturas locales (automóviles y motores para los mismos, computadoras, estufas, autopartes, cables de cobre, partes eléctricas). Las importaciones van a decrecer.

Industria de la construcción

Menores inversión pública y privada, así como poder adquisitivo, junto con elevadas tasas reales de interés, permiten augurar una contracción significativa del PIB. Este sector crea numerosos empleos, especialmente mano de obra de baja calificación.

Electricidad, gas y agua

Si hay recesión general, estas actividades sostienen tasas de crecimiento positivas, aunque menores que su tendencia histórica. Prevemos un pequeño aumento.

Servicios

Han de abatirse, pues están frente a un mercado interno muy desalentado.

• Comercio, restaurantes y hoteles. La actividad mercantil, especialmente la basada en vender bienes finales de importación, afectada por baja de remuneraciones y de plazas de trabajo. Desciende el PIB, más de lo que lo hizo en 1983.

• Transporte y comunicaciones. Nuestra previsión del comercio exterior es de una ligera disminución del valor total (exportaciones más importaciones de mercancías). Esto, junto con la contracción generalizada de la actividad productiva apunta a una reducción del valor agregado del transporte, que no alcanza a ser compensado por el crecimiento previsto del PIB de las comunicaciones, especialmente telefonía.

• Servicios financieros e inmobiliarios. Pensamos que aumenten, fundamentalmente por mayores márgenes de intermediación en la primera mitad del año, debido a la astringencia crediticia que exige el programa de ajuste.

• Servicios comunales y personales. Este renglón debe contraerse mucho menos que el PIB en su conjunto, porque el auto-empleo es una opción para los desplazados de sus trabajos.